自7月起,铁矿石价格出现了新一轮的大幅上涨,进入8月份,上涨有加速的迹象,8月涨幅已经超过了8%,2009合约已经逼近了去年的高点924元。
对此，金信期货研究院黑色系研究主管盛文宇做客第一财经《市场零距离》演播厅，为投资者解读最近的铁矿石市场行情。
盛文宇说，此轮铁矿石强势上涨的主要原因有三个方面。
第一，钢厂的生产积极性非常高,同比超过往年,在淡季期间产能利用率始终超过90%,8月份的计划检修量也不及市场预期，所以铁矿石的需求非常好。
第二，因为铁矿石期货再次进入收贴水周期，2009合约贴水30元左右，2101合约贴水超过100元。市场长期担忧铁矿石供应会出现显著增量，但这个预期从去年年底开始在不断被证伪。2009合约临近交割月，持仓同比去年高出一倍的水平，资金博弈程度更大。理论上在期货合约到期交割时，期现价格会趋于一致，所以价格偏低的期货就表现更加强势了。
第三，港口库存有比较大的结构性矛盾，因为船只集中到港、港口装卸效率低下等等因，钢厂偏爱的中低品质的铁矿石库存处于非常低的水平，期货可交割资源量始终偏少。
那么对于铁矿石期货后市，需要关注的要点有哪些呢？金信期货盛文宇同样有详细的说明。
一、关注钢厂的利润水平以及产能利用率的情况，铁矿石近期再度大涨之后，钢厂的利润再受挤压，虽然近两年来环保干扰偏宽松了，但进入秋冬季之后，雾霾天气增多。钢厂利润短期降的太快的话，还是有可能出现集中检修减产的情况。尤其是地处内陆的一些钢厂，他们采购铁矿石的成本要比沿海地区的钢厂更高。
二、是关注澳洲和巴西铁矿石供应的情况，短期看澳洲目前还处于季节性检修期，预计本周澳洲泊位检修影响量约为200万吨，巴西检修影响量在100万吨。中期看，铁矿石供应还是偏紧的，主要问题还是出在巴西淡水河谷身上，自去年年初溃坝事故发生之后，淡水河谷的产能始终受到限制。目前其坚持能够完成全年的产销指引的前提是，有几个矿区能够按时复产，但是从近一年的情况看，复产的进程往往低于预期。同时巴西还是目前全球疫情第二严重的国家，疫情也可能影响到矿区的复产进度。
三、是关注港口库存的微观变化，因为疫情防控以及各类大宗物资集中到港的影响，目前港口还有大量装运铁矿石的船只压港，船上的货物无法及时卸入港口库内。所以虽然近期铁矿石港口的总库存是增加的，中低品粉矿却依然紧缺，市场已经出现有人把块矿磨成粉来销售的现象。这样的情况一方面会使得目前的现货更加紧俏，但未来如果说港口装卸的效率提升，那么港口的货源会快速得到补充，缓解微观的供应压力。
在操作建议上，盛文宇提醒投资者，建议短期逐步转向观望，贴水持续修复之后，2009合约持仓还是比较高，预计波动风险会加剧。中期看2101合约100多元的大贴水格局始终为做多留出了比较高的安全边际，如果供应增加的预期还是不能兑现，那么2101合约还会再度演绎预期修复的收贴水行情。
分析师介绍：盛文宇，金信期货黑色系研究主管，美国纽约大学金融工程硕士，主要研究黑色产业以及玻璃纯碱产业链。2012年接触商品期货，多次参与现货市场调研，崇尚自上而下，以基本面为主的综合型分析。上期所2018—2019年度优秀黑色金属分析师奖；郑商所2019年度玻璃高级分析师；郑商所纯碱优秀分析师。
