上周（7月6日~10日），黄金行情再度启动，周初伦敦金金价三连涨强势突破千八大关，最高触及1817美元/盎司，上方唯一阻力位仅历史高点1921美元/盎司，时隔九年金市再度疯狂；白银价格虽不及黄金直逼历史高点，但近期的波动性显著强于黄金，因其投机性属性，涨跌幅度都远超后者。
本周，欧洲、日本等央行将会公布最新的利率决议，黄金投资者可密切关注各国央行的货币政策方向，对本月末即将召开的美联储议息会议有借鉴作用。
前瞻性指引将引领黄金牛市
黄金大师黄金投资分析师表示，目前黄金继续上涨的动力，一方面来自做多美股的投资者增加黄金配置以实现在享受风险资产高收益的同时对冲“股市背离经济”的高风险。据美银最新调查显示，目前做多美国科技股、成长股成为“最拥挤交易”。另一方面，继续追涨的黄金投资者多为投机性或抗通胀性投资，目前虽然黄金牛市还不可限量，但继续追高则需要承担回调的风险，缺乏投资的性价比。
美联储官员密集发言 前瞻性指引将主导市场预期
七月末，美联储将会举行新一期的货币政策议息会议，这之前还将有一段缄默期，因此近日美联储官员就美国经济及疫情现状展开了密集发言。
上周的发言中，克利夫兰联储梅斯特表示，病例增加、经济放缓，需要更多的财政、货币政策支持来帮助经济度过疫情难关；美联储副主席克拉里达表示，如果需要，资产负债表和额外的前瞻性指引都是备选政策；亚特兰大联储博斯迪克表示，仍需谨防经济停滞致使暂时性停工变为永久性失业。
本周二（7月15日），美联储理事布雷纳德表示，财政支持将仍然至关重要，将货币政策的重点从稳定转向宽松或许是适当的；达拉斯联储卡普兰表示，由于新冠病毒造成了前所未有的破坏，今年美国经济将萎缩4.5%或5%；费城联储哈克表示，全美新冠肺炎病例的增加可能会使经济陷入停滞，并使消费者保持谨慎。
美联储官员的密集发言，总体上对美国经济的复苏预期不那么乐观，且对疫情发展比较担忧；应对措施方面，货币政策和财政政策都必不可少，其中货币政策需加强前瞻性指引。
事实上，美联储的资产负债表正在持续收缩，上周更是创下近11年以来最大的周降幅。目前，基准利率已经降无可降，资产负债表的规模也不容继续扩展，加强前瞻性指引逐渐成为美联储性价比高且所剩无几的有利工具，而这就不得不提“收益率曲线控制”。
所谓“收益率曲线控制”，即美联储以某个长期利率为目标，承诺购买足量的长期债务以防止利率升至目标上方。这一工具与量化宽松操作相似，都是通过购买债券来控制货币市场环境，但后者的购买量是相对固定的，而前者的购买量则是可以无限放大的，相当于一种兜底，在收益率曲线控制下的货币市场环境下，当经济陷入衰退、流动性出现短缺时，美联储会无限量地购买市场债券以使得债券收益率不超过设定目标水平。
黄金大师，专注贵金属投资
黄金大师黄金投资分析师表示，相比于量化宽松，收益率曲线控制对市场的前瞻性指引更强，因此对降低金融市场波动性有很好的收效，不过对实体经济及通胀的刺激作用还有待商榷。降低波动率，对黄金市场有所利空，不过，参考日本实行收益率曲线控制政策的效果看，大放水之下经济复苏的情况却只是短暂的回升，如果美国也是这样的情况，那么大量放水所带来的这种“滞涨”势必会为黄金继续走牛提供持续的动能。
风险揭示：以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力，合理配置资产。
