继昨日黄金突破历史新高，见证历史之后，黄金市场今日继续强势上涨。截止7月28日上午11点，伦敦金站上1970美元/盎司关口，Comex金突破1960美元/盎司，沪金主力合约突破435元/克。从年初至今，黄金大幅上涨，各大交易所黄金涨幅均超过20%。
此前，在金信期货研究院贵金属研究院胡悦的半年报中就有提及，黄金将突破历史新高，站上1900美元/盎司的关口，现在的行情显然符合她的预测。
那么，黄金价格走势为何如此迅猛？金信期货胡悦认为，主要有以下几点原因：
第一、美国经济增速的放缓对贵金属形成支撑。
7月美国疫情再次复苏，单日新增人数创新高，一度突破7.7万人次，且居高不下。疫情并没有得到有效控制，导致美国经济复苏速度边际下滑，复工复产节奏放缓。从高频数据看，7月经济增速回落较为确定。至7月25日当周初请失业金人数首次出现反弹，为140万人，高于预期以及前值。而上周，纽联储经济活动指数首次出现下滑。
第二、本周美联储将召开议息会议，市场对于美联储是否会释放更进一步的宽松政策有很高的期望。
美联储购债规模不断扩大，宽松的货币政策不断推动金价的上行。目前，美联储资产负债表分项下，国债规模突破4.26万亿美元，占总资产规模超60%。购债规模的不断扩大导致长端的美债收益率不断下跌，目前已跌破0.6%，推动实际利率的下行，导致黄金价格不断走高。本周，美联储将召开议息会议，市场对于美联储是否会释放更进一步的宽松政策有很高的期望，例如收益率曲线控制、增加主体街贷款的数量。所以，市场对于此次会议的乐观情绪也导致了这两周贵金属价格的持续上涨。
第三、美联储大放水货币超发，美元相较于黄金大幅贬值
美央行不断印钞导致美元相对其他货币以及黄金不断贬值，相较于美元供给的大幅度增加，黄金供给则较为稳定，鉴于黄金的货币属性，致使美元相较于黄金大幅贬值。黄金突破历史新高是板上钉钉的事。
关于后市，胡悦表示，在疫情没有得到有效的控制，失业率以及通胀没有达到目标之前，美联储收紧货币政策的可能性较小。而投资者对于黄金的投资需求也在不断高涨，目前黄金是资产配置中必不可缺的，投资需求的增加也将进一步推动金价。
因此，黄金的牛市还将维持较长的一段时间，尤其是下半年，黄金将有望继续突破目前的高点，甚至站上2000美元/盎司的高位。
对于短期的市场走势，胡悦则认为，周四的议息会议是重要的节点。胡悦预测，美联储将维持目前的货币政策，以及推出一些新的货币工具，而实施负利率的可能性极小，基本与市场预期的较为一致。因此，议息会议召开后，黄金可能进入高位盘整阶段，甚至出现回调。这是近期最重要的风险点，建议投资者高度关注。在盘整以及回调稳定后，做多黄金。
胡悦，金信期货研究院贵金属研究员。新加坡国立大学金融工程硕士专业，上海财经大学经济学学士。专注于海外宏观及贵金属研究，擅长从经济学角度把握海外宏观方向，从宏观角度分析贵金属走势，融合经济学与金融学抓住市场主要投资机会。
