7月23日，金信期货研究院贵金属研究员胡悦在第一财经《市场零距离》节目中表示，美国货币政策长期宽松，维持贵金属牛市观点。
胡悦称，美联储或有新的动作，例如前瞻性指引、收益率曲线控制等，购债规模仍在扩大，预计美国将长期处于宽松的货币政策。维持贵金属牛市的观点不改。目前白银处于补涨阶段，金银比仍在历史高位，复工复产带动白银工业品属性增加，白银涨幅将强于黄金。
近期黄金与白银的走势解读
近期黄金再创新高，伦敦金突破1860美元关口，白银表现更为强势，突破23美元。主因美国财政部部长努钦近期表示政府正寻求税收减免，激励企业让人们重返工作岗位，其次他表示近期正在酝酿一个新的万亿级别的刺激计划，旨在帮助学生返校，工人返工。其次下周的美联储将召开议息会议，市场认为美联储或再度释放宽松的货币政策，例如前瞻性指引、收益率曲线控制、增加主体街贷款计划的贷款数量、新的购债计划等。最近美国疫情再次复苏，单日新增创下新高，近期美国复工复产进度或出现大幅回落，对于贵金属的价格也有支撑。
贵金属后市行情展望
美联储下周的议息会议可能会释放新的工具，尤其是前瞻性指引以及收益率曲线控制。部分美联储官员认为通胀小幅超过2%也是在可接受范围内，而目前美国经济恢复前景具有高度不确定性，美联储或在未来很长一段时间内都不能加息。美联储的资产负债表略显下降，但从分项看，主要是中央流动性互换以及正回购逐步减少，市场上美元荒有所缓解，国债规模仍在逐步扩大，目前已超过4.2万亿美元水平。美国的货币政策将长期处于宽松状态。贵金属未来仍有较大的上涨空间，维持牛市观点不变。近期白银的强势表现主要是由于前期黄金大涨，而白银涨幅较弱，金银比处于历史高位，因此白银处于补涨阶段。其次目前复工复产带动白银的工业品属性走强，使得白银表现更强。从历史看，贵金属的牛市阶段，金银比将回落至50以下，白银涨幅大大超过黄金，目前金银比高于80，因此未来白银仍有非常大的上涨区间。
操作建议，短期内贵金属上涨较快，短期或有盘整，建议投资者可在盘整期继续布局多单。
胡悦，金信期货研究院贵金属研究员，新加坡国立大学金融工程硕士专业，上海财经大学经济学学士。专注于海外宏观及贵金属研究，擅长从经济学角度把握海外宏观方向，从宏观角度分析贵金属走势，融合经济学与金融学抓住市场主要投资机会。
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