5月28日,美联储公布最新褐皮书称,新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济,造成“严重”的失业和企业倒闭情况。这份褐皮书是基于12家地区联储银行从各地搜集到的信息编制的,基本上足以反映全美的经济现状,然而在这份报告公布后,美国股市却“诡异”地表现不俗,三大股指均录得小幅高开,尽管盘中有所回落,但随后的持续拉升使得三大股指均收得一根带较长下影线的小阳线。
在美股的强势表现下,隔夜(5月27日)伦敦金继续回落,最低跌破1700美元/盎司的支撑位,不过随后便触底反弹,截至发稿交投于1720美元/盎司附近。
金大师黄金投资分析师对此表示,当前影响黄金走势的关键因素是新冠疫情对美国经济的持续影响,而这最直接地会反映到美股市场上,因此关注美股市场的趋势走势将会对黄金市场后市的投资布局有很好的预判作用。回顾即将过去的五月,美股市场月初高位震荡,一度出现二度跳水,不过在随后的半个月里,市场又恢复了强势上涨的走势;这与黄金价格的走势几乎正好相反,倒是白银,在美股14日回拉反弹后接连收得数日大幅上涨行情,顺利突破了四月以来的震荡区间,并成功站稳于17美元/盎司上方。
如何看待当下“诡异”的美股市场:“死猫跳”or “V型反转”
之所以称之为“诡异”,是因为美股市场的走势与美国疫情下的经济现状出现了脱轨背离。
五月数据,首当其冲的是美国非农就业数据,这一数据显示美国劳动力市场出现了史无前例的动荡,一场新冠疫情尽数葬送了08年金融危机后美联储四轮量化宽松所打造的新增就业岗位;失业率更是飙升至14.7%,完全偏离了美联储所设定了可接受失业目标。
随后,4月核心CPI指数、PPI指数均录得大幅下滑;零售销售数据由-8.3%继续深跌至-16.4%;消费者信心指数倒是没有出现比较明显的弱化。上周(5月18~22日),美联储官员的密集讲话,也普遍传达了美国经济受到重创的陈述,以及美联储将会不惜一切代价维稳经济的态度;这与上周公布的四月议息会议纪要的内容基本一致。
如果说四月尚不能完全反应新冠疫情对美国经济的冲击,那么,五月绝对可以全面说明情况。然而,恰恰是在这样弱势的经济环境下,美国股市却录得了连续一个月的震荡上行走势,道指更是再度接近历史高位,涨幅显著强于中国等新兴市场。
目前对美国股市的预期主要有三种判断:
其一,美联储大放水之下,美国经济虽然出现短暂停滞,但未对经济构成中长期影响,故此市场流动性泛滥之下美股市场出现了强势上涨;其二,所谓三大股指已不能反映整个美股市场环境,以标普500为例,“FAAMG” (脸书、苹果 、亚马逊、微软和谷歌)五大企业巨头所占权重已经超过了标普的20%,而新冠疫情加速了“赢家通吃”现象,从而导致了指数的强势上涨;最后一种预测,也最为极端,市场认为美国经济基本未受到疫情多大的影响,新冠疫情只不过是十年牛市的一段小插曲。
金大师黄金投资分析师对此表示,首先最后一种预测的可能性极低,在这种情况下,美股将会继续上涨并不断创下新高,而这种情况下,收益性不足的黄金则会一定程度上被股票挤出,不过畸高的股票价格也将使得投资者不得不增加对黄金等避险保值品种的资产配置,这种情况下,黄金将出现小幅回调并最终恢复涨势。
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其次,对于指数权重构成的怀疑也是可理解的,近日,恒生指数便对其构成作了大幅的调整,大大增加了科技、互联网巨头的纳入范畴。这种情况是存在的,但这只是表象,推演出的结论是美股处于震荡行情中。这种情况下,黄金的避险保值属性将会大放异彩,并将延续两年来的上涨牛市。
最后,普遍认可的预期是,美联储大放水强化了美股市场的“死猫跳”行情,并且在疫情的持续期间,这一行情将会持续,倒是在疫情逐步得到控制后,如果没有强力拉动经济增长的动力所在,那么股市将会在美联储收紧货币政策的预期下出现补跌行情。这一预期的概率最高,在这种情况下,黄金阶段性会处于震荡行情中,直到疫情出现新的变化才会有大级别的方向抉择:一种可能是未来两个月内美国疫情得到有效控制,这时股市会非常脆弱,以新冠疫情发生前的增长环境看,股市将会因缺乏增长动力补跌下行,并在美联储货币政策收紧的情况下加速下跌;另一种情况是在秋季转凉时疫情二度爆发,这种情况下,即使是美联储的大放水也逐渐捉襟见肘,此时,黄金将会在不确定性环境及保值的属性双重推动下强力拉升,甚至创下历史新高。
风险揭示:以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力,合理配置资产。
