内地疫情现已稳定可控,港股整体市况也逐渐靠稳,业绩期后亦可关注业绩优异但前期超卖个股。TCL电子(01070.HK)近日公布2019全年业绩,期内营业额同比增长3.1%至469.9亿港元,创历史新高。公司盈利能力大幅提升,毛利同比增长17.5%至81.7亿元,毛利率17.4%,提升2.1个百分点,归母净利润同比增长118.9%至22.8亿港元,增速继续领先同业。
产能全球化 成本具优势
2019年TCL电视出货量全球市占率达13%,稳居全球第二,全球销量达到3,200万台,同比增长11.9%,依旧保持全球领先地位。其中海外市场增长动力充沛,品牌电视销量同比增长26.1%至1,346万台,较为成熟的北美市场品牌电视机销量同比增长14.3%,市占率位居前二,新兴市场和欧洲市场销量增速也分别达到40.8%和35.0%。在去年外围局势紧张的大环境下,公司仍能保持优异销售成绩,证明公司具备较强抗风险能力。笔者继续看好公司已经完善的全球化产能布局,以及其供应链一体化所具备的成本控制优势,公司未来国际业务竞争力仍有进一步提升空间。
除了彩电销售表现亮丽之外,公司近年来持续推进向智能科技公司转型,从此次业绩表现来看已经初具成效。公司互联网业务全年收入同比大幅增长108.7%至7.6亿港元,互联网业务用户规模及用户粘性进一步增强,全球累计激活用户数同比增长32.7%至4,234万。其中雷鸟网络科技集团服务收入同比提升50.7%至5.5亿元,净利润同比大幅增长137.8%至1.7亿元,通过与腾讯、南方新媒体等合作伙伴继续深化“1+1+N”的战略合作模式,平台盈利能力持续增强,竞争优势日益明显。
海外方面,公司继续深化与Roku、Google及Netflix合作,首次新增海外可持续性互联网业务收入2.1亿元,亦是国内同业中首家。目前疫情提升线上娱乐需求,公司互联网业务有望迎来高速增长机会,考虑到该分部业务的高毛利与高增速特点,预计可成为公司未来盈利增长新动力。此外,在研发创新方面,公司也正加大量子点、Mini LED和8K等前沿显示科技领域的研发投入以增强产品竞争力,并且同步推进“AI × IoT”战略,开拓智能物联网领域,把握5G时代下的行业发展机会。
派息吸引 现价值博率高
公司派息慷慨,全年扣非后派息率达45%,股息率亦达到6.63%,当前市况下吸引力十足。但受累于3月以来的大市急跌,公司14 天RSI约40,股价出现超卖现象,该股昨收报3.19元,动态市盈率仅为3倍水平,已经接近绝对低位。优秀业绩有望带动公司重拾升轨,公司全球化布局也更能抵御疫情带来的负面影响,同时互联网等智能化业务,有利提升公司估值,现价值博率高,短期可以120天线约3.7港元为初步目标,年内上望4.2港元。
