国家统计局6月30日公布数据显示，中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。
我们认为6月PMI数据超市场预期，从此前预期中可以看出，市场对于疫情之后的供需迅速回升有信心，但认为经济回归常态后，亢奋程度会有所缓和。然而从最新公布的数据可以看出，经济见底并右侧上行趋势强劲，亢奋程度不减反增。
另外从企业规模这个角度解读，大型企业是最先恢复的，也是目前景气度最高的；中型企业景气度次之，在边际变化上，中型企业提升速度最快；小型企业景气度最低，且有继续下滑态势。
因此从投资的角度，我们认为强者恒强的逻辑更为通畅，经济全面复苏有望带动权重股估值修复，且市场风格有望向估值降维的方向延伸。相比于此前市场只关注业绩确定性来说，业绩修复弹性高的方向，以及低估值稳健增长的相关板块，在未来表现可能更占优势。
