5月，CPI同比上涨2.4%，预期值2.7%，前值3.3%。时隔8个月，CPI重回2时代，主因猪肉和油价共同下跌。CPI环比下降0.8%，其中鲜菜、猪肉的单月环比下降明显，分别为-12.5%和-8.1%。
然而猪肉价格边际反弹持续一周多的时间，九方金融研究所认为，随着餐饮、学校的需求回暖，猪肉价格有望企稳；原油价格连续反弹，已收复大半失地。因此，未来CPI继续收窄概率不大，有望震荡反弹，但也不至于形成通胀压力。
5月PPI同比降3.7%，预期降3.2%，前值降3.1%。PPI同比数据低于市场预期，一部分原因在于去年5月基数较大，另一部分主要原因在于今年受疫情影响，石油、煤炭、金属等价格大跌，影响相关产业链的产品价格，所以PPI环比数据更有指导意义。
5月PPI环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。体现工业生产进一步恢复，市场需求有所改善，与PMI数据中的价格指数相互印证。CPI下行、PPI上行，有利于工业企业利润的明显改善，增厚上市公司的盈利水平，市场投资情绪有望进一步提升。
