继上周五（5月22日），美股中概股遭洗劫，港股恒指暴跌超5个百分点后，本周初美股休市，恒指维稳回暖。周一（5月25日），美团点评（HK：03690）发布了第一季度业绩报告，报告显示，营业收入人民币167.5亿元，较上年同期的191.7亿元减少12.6%；经营亏损人民币17.2亿元，亏损同比扩大了31.6%。疫情之下，美团这类严重依赖线下实体商户的平台型企业所受到的影响是最大的，不过这份财报所显示的数据，远好于市场的前瞻预期。
美团点评
季度财报公布后，美团点评-W在周一低开高拉超6%后，周二再度跳空高开、暴力拉升，盘中涨幅最高突破10%，市值突破人民币8000亿元，成为继腾讯、阿里之后国内市值跨过千亿美元的又一互联网公司。
财报亏损，美团却能赢得大涨。
事实上，新冠疫情引发的全球股市重挫之后，美团已收复全部失地，三月低位至今股价已几乎翻倍，那么是什么让美团足以顺利过关，并赢得港股市场投资者的青睐，荣升互联网第三家千亿股，让我们从财报中寻找答案。
品牌商家入驻，提升客单价
财报显示，一季度来自餐饮外卖的收入为94.9亿元，同比下降11.4%，其中餐饮外卖的交易笔数同比骤降17.3%至13.75亿笔。
可见，新冠疫情对美团的外卖收入着实冲击不小，从外卖交易笔数可以更直观地看出；另一方面，收入下降却好于预期，外卖交易金额也仅同比回落了5.4%，单客价也因此得到了一定的提升，这与品牌商家纷纷入驻不无关系。财报显示，截至2020年3月31日的12个月，美团交易用户数达4.5亿，人均年度交易笔数进一步增长至26.2笔，同时更为重要的是活跃商家数目也增长了5%。用户及用户交易笔数增长的原因很好理解，疫情期间消费者隔离在家必然使得这一数据有所提升，那么商家新增如何理解？
用户及商家数据
方德证券分析人士表示，疫情期间的商家新增主要来自于品牌商家的入驻，可以说，新冠疫情确实带来了冲击，但另一方面也使得线上服务、在线运营被消费者和商户更广泛地接受与使用，大大加快了行业的线上化。
酒旅业务停摆，净利润下滑
2020年一季度，美团点评到店、酒店及旅游业务收入同比下降31.1%至人民币31亿元，经营利润同比下滑57.3%、环比下降70.8%。
数据显示，外卖业务虽然是美团的核心，但到店与酒旅业务才是为美团创造更多利润的主要源泉。此次疫情对旅游业的打击不言而喻，且恢复速度也将明显落后于餐饮外卖。不过，相比之下，订阅类在线营销服务收入所受影响较小，贡献了一季度分业务在线营销收入的大部分。方德证券分析人士表示，疫情对酒旅业务的影响是重大的，但考虑到国内疫情在短暂的停摆后便得到了有效控制，我们认为酒旅业务的重挫将是暂时性的，未来仍将成为美团点评的主要净利润来源，并且有可能迎来一波报复性的旅游旺季。
生鲜零售利好，新业务逆赠
一季度中，美团点评唯一录得正增长的业务为新业务及其他，同比增长4.9%至人民币41.7亿元。
虽然共享单车、网约车服务等新业务均受到了严重的影响，但美团配送“万物皆可到家”的品牌认知得以加深，其强大的供应链不仅在疫情期间为消费者提供了高质量的生鲜产品及其他日用品，也使得其食杂零售业务得到了大幅的提升，可谓名利双收。
方德证券分析人士表示，与其说新冠疫情冲击了美团点评，不如说新冠疫情为美团点评优化了市场。餐饮外卖的线上化进程加快、生鲜零售的品牌影响力也得以深化，唯一受到严重冲击的酒旅业务并没有因为短暂的停摆而受到根本性的改变，随着新冠疫情在国内的逐步消退，美团点评的成长性也便展露出来，而这也是其股价爬升新高的原因所在。
方德证券——您身边的港美股投资专家
方德证券是一家致力于为全球华人投资者提供更专业、更便捷的港股、美股、A股（沪深港通）等环球金融市场交易与融资服务的互联网券商，主要向个人和机构投资者提供证券经纪服务，产品覆盖全球资本市场股票、证券、ETF等多类资产，在港美股交易领域拥有行业领先的技术和资源优势。足不出户，即可手机在线申请方德账户，全程免费，不用身赴美国香港，不用邮寄任何材料，一个方德账户轻松进行全球投资，支持港股、美股、A股（沪深港通）、指数期货、黄金期货、ETF等多投资品种，专属客服一对一指导，为您的港美股投资提供个性化的服务体验。
目前，方德证券持有包括香港证监会第1类“证券交易”牌照，第2类“期货合约交易”、第4类“就证券提供意见”牌照和第5类“就期货合约提供意见”牌照，是少数持有四大类香港券商牌照的互联网券商，是受香港证监会监管的持牌法团。
风险揭示：以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力，合理配置资产。
